王尘宇

据路透社援引一名熟知情况的消息人士周五表示，美图广告价格中国修图应用程式开发商--美图公司以招股价区间低端的每股8.5港元定价，香港IPO（首次公开发售）集资6.3亿美元。

美图此前设定招股价区间为每股8.5-9.6港元，美图广告价格按初步拟发售5.74亿股股份计，集资金额48.8-55.1亿港元。

美图以低端定价，美图广告价格可能反映部分投资者对其高估值的忧虑以及市场上缺乏可比较公司。

美图是较少数在香港上市的科技公司，美图广告价格也将成为继电子商务巨头阿里巴巴（93.28，0.97，1.05%）B2B业务于2007年在香港上市后，香港市场的最大一宗科技股上市交易。

美图将于下周四（15日）在联交所挂牌上市，美图广告价格相信其他中国初创科技企业将密切观察香港市场对这类企业的胃纳。

据提交香港交易所美图广告价格（26.25，0.00，0.00%）的上市前披露文件，摩根士丹利（43.73，0.15，0.34%）、瑞信、招商证券是美图IPO的联合保荐人。

美图广告价格变现难几乎是所有工具类应用的困境

事实上，变现难题并不只困扰着美图一家，这几乎是所有工具类应用的难言之隐。在他们讲的精彩绝伦的故事里，却独独少了盈利这一重要的剧情。

为人熟知的墨迹天气也同样背负着这个困扰。公开资料显示，截止到今年3月底，墨迹天气用户数就已达4.7亿。并且，根据比达咨询检测的数据显示，美图广告价格2016年7月主要天气类APP月活跃用户数方面，墨迹天气以8299.1万人位列第一，与第二名月活为3297.6万人的天气通拉开不少距离。

漂亮的数据下，同样掩藏的是难以变现的尴尬境况。美图广告价格此前，墨迹天气CEO金犁在接受媒体采访时表示，墨迹天气在国内的发展空间已经趋于饱和，目前摆在墨迹天气面前的两大问题主要是APP应用的国际化以及如何变现的问题。

墨迹天气的属性决定了用户停留时长美图广告价格，人们对于天气软件的需求明确，通常在快速得到想要的信息后，美图广告价格便不会再在天气类应用上面多做停留消遣。因此，即使想要通过广告变现，短暂的用户停留时长也使得墨迹天气的优势不甚明显。

搜狗输入法是另一个用户数破亿的知名工具类应用，美图广告价格搜狗在今年第三季度的财报中表示，根据QuestMobile Truth 9月数据显示，美图广告价格以DAU计搜狗输入法位列国内第三大手机应用，仅次于微信与QQ。

比达咨询显示，2016年第二季度，搜狗输入法的市场份额高达70.4%，稳居排行榜榜首，美图广告价格并与第二名拉开巨幅的差距，并且，月活用户数也以2.7亿的绝对优势排名第一。

搜狗输入法的行业地位从上面的数字可以窥见一斑。美图广告价格然而，虽然用户数巨大，但搜狗输入法目前承担的主要角色却还停留在为搜狗各业务导流的阶段，遗憾的是，把用户从输入法引导至浏览器的效果也并不显著。

拥有庞大的用户量，广告变现似乎是最简单直接的方式，然而工具类应用不同于媒体，美图广告价格后者的属性决定用户获取的信息不同，停留时长也更久，且媒体在输出信息的同时也会传达自身的价值，使用户产生对自己的信任感，甚至，广告在一定程度上承担了帮助缓解阅读疲劳的作用。

工具类应用本身则是作为提升效率而存在美图广告价格，在同类应用竞争激烈且功能相似的情况下，一旦增加广告类露出，用户体验随之下降，这让并不高的用户粘性也面临降低风险。

出海是另一个故事吗？

关于流量的故事可以一直讲下去吗？美图广告价格在苛刻的资本市场面前，显然已经行不通了。

无论用户数据多么庞大，增长的速度有多快，不可避免的是，在有限的人群基数下美图广告价格，行业天花板终有一天会到来。竞争格局激烈是生存困难的另一个主要因素，不高的技术壁垒和成本使得这个行业的护城河较浅，不断有对手进入瓜分市场份额，中国的工具市场早已成红海。

证券分析师王学恒认为工具类应用独立发展的时代过去了，此美图广告价格时的用户增速在放缓，而获客成本在提高，他指出了关于工具类应用的三大痛处。

“第一，随着Android本身功能越来越完善，安全性越来越高，美图广告价格硬件配置越来越强，用户安装第三方系统增强类工具应用的必要性正在逐渐失去。第二，用户在工具类应用上的“使用时长”很短，没有用户持续的日常使用，就没有承载广告的基础（后台驻留时间等同于用户使用）。美图广告价格工具类应用的广告营收通常非常依赖广告网络，而广告网络的所有者往往是Facebook、Google、百度、微信等大平台，大平台并不喜欢联盟成员的规模大到可以反过来制约平台，美图广告价格因此大平台常常会为避免联盟成员做大而有针对性地调整联盟政策。第三，来自手机硬件厂商的竞争。小米、华为、oppo、vivo等各大手机厂商的应用商店具有先天的硬件优势为这些应用商店带来了极高的用户粘性。”

就目前国内用户的存量和增量市场状况，美图广告价格对新入场的创业者来说，获取用户的门槛已经拔高；而放眼海外市场，美图广告价格后来者们仍能看到许多可能性：比如，东南亚、印度等国家的市场规模仍在扩大，同时这些地区的移动互联网发展水平仍处在较原始阶段，横向延伸至海外成为工具类应用的一大选择。

猎豹移动就是远征海外的标杆之一。美图广告价格猎豹移动CEO傅盛认为，工具类应用的文化属性不强，只要产品做得好，海外也会有市场。凭借着CM猎豹清理大师的单点突破，美图广告价格猎豹移动迅速在海外市场占领了自己的一席之地。

截至2016年9月30日，猎豹拥有大约6.12亿移动月度活跃用户，其中80％来自海外市场美图广告价格。而在猎豹最近公布的第三季度财报显示，其海外收入同比增长28.9%，达7.199亿元，占总收入比重为63.8%。

但回到猎豹移动的股价身上，却没有太大起色。今年以来猎豹移动的股价一直比较低迷，美图广告价格曾从18美元每股一路跌至8.87美元每股。而在竞争对手昆仑万维与360联合的摩比神奇、APUS乃至360相继进入海外市场后，猎豹开始加速从应用平台向内容平台转型。

今年8月2日美图广告价格，猎豹宣布以5700万美元的价格收购全球移动新闻服务运营商News Republic，并立志将其打造成全球化的“今日头条”。人们对于工具的使用是短暂的，真正能够留住用户的是内容。

此前，傅盛曾表示已经停止在工具类产品上的投入，而把更多精力放在了内容产品上，“通过工具触达用户，通过内容延长时长，美图广告价格让用户能够更迅速、更精准地拿到他想要的内容，我觉得这就是核心。”

然而，也有人指出，工具类通过转型变现一方面要承受转型失败的风险，美图广告价格另一方面则会拉长盈利周期，并且周期内的风险系数也会随之提高。